中央政治局会议透露建筑业新动向！
2019-08-02 10:53:59
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7月30日，一个定调中国下半年经济的中央政治局会议召开，其对于中国下半年的建筑业走势有何影响？我们对此做一个深度解读。
1、当前经济发展面临新的挑战（6.2%），经济下行压力较大。2、支持民营经济方面，建立长效机制解决拖欠账款问题。3、减税降费方面，继续落实落细减税降费政策，下半年减税空间约为1万亿。4、提升城市群功能（城镇化思路有变，以后可能不搞小城镇了，搞城市群，做强大城市）；6、房地产方面，会议除了重申“房住不炒”之外还特别提到不将房地产作为短期刺激经济的手段。7、就业方面，做好高校毕业生、农民工、退役军人等重点群体就业工作。
在解读之前，我要先说几个会议以外的事件，那就是每次会议召开之前，国家相关部门及领导都会到各地做调研，从而为会议的召开及决策定调做准备。同样，此次会议召开之前，我们的各部委领导人同样也是到各地密集调研。领导人轨迹如下：
财政部：5月、6月、7月在东北、福建、广西等地调研减税降费政策。国资委：6月中旬在山东、河南、湖北、浙江等地调研。国家高层：7月份在东北、内蒙古、上海、长三角等地调研。
之前的文章中我们多次提到，在经济下行之际，基建刺激是最有效的、也是最稳的托底方式。那么从目前经济形势来看（6.2%），为了应对未来一段时间内经济的不确定性，基建刺激还是主要的手段之一，所以对于建筑业的基本面不会发生大的变化。
每次政治局会议，大家比较关注的就是国家关于房地产方面的调控政策。此次会议，对于房地产的定调依然延续“房住不炒”，强调“不将房地产作为短期刺激经济的手段”。因此对于建筑央企中如中国建筑之类以房屋建筑为主业的企业肯定会有影响，但是如果企业在其他方面/海外能够突围，那未来也不必太担心。
去年政治局会议主要强调了“六稳”（稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期），在今年的会议中虽然是“巩固、增强、提升、畅通”八字方针，但是里面同样提到了六稳的重要性。
之所以六稳如此重要，是因为之前我们谈过了，在经济形势不确定的情况下，我们要尽量做能够确定的事情。比如稳定就业方面，建筑业有5000多万的就业军团，可以说是第一就业军团，所以对于基建的刺激和加码，是当下最确定，也是最稳定的不二之选。
根据国家的定调，中国的大城市格局正在悄然发生变化，在京沪等一线城市疏解非核心功能的同时，二线大城市正在加快扩张、做大做强城市平台的步伐。这次会议同样提到了这点，以后可能不搞小城镇了，目标是做强做大城市群。
而做强大城市群，离不开轨道交通的大力发展。之前我们就说过，轨道交通是基建刺激的重头戏，包括近期国家/地方发改委密集批复的一些轨道交通项目，也是再次印证了我们之前预测。
因此对于几大建筑央企（特别是中国中铁、中国铁建）两家在轨道交通领域的霸主来说，今后该板块的业绩将会呈现完美的增长曲线。
科创板是由国家领导人于2018年11月5日在首届中国国际进口博览会开幕式上宣布设立，是独立于现有主板市场的新设板块，并在该板块内进行注册制试点，这也证明资本市场的重要性在我国被提到前所未有的地位。
而对于首批登陆该板块的企业更是值得研究，如7月22日，作为高铁国家名片的主要打造者之一，轨道交通控制核心企业中国铁路通信信号股份有限公司（以下简称“中国通号”）正式在A股科创板挂牌上市，募集资金105.3亿元，也是登陆科创板的首家大型央企。中国通号在科创板的上市，给我们其他建筑企业（特别是央企、国企）指出了一条光明的融资渠道，行政松手，交给市场。
在前面第一点里，我们说建筑业的基本面不会有大变，但是对于一些刺激的落脚点却发生了略微的变化。比如，我们发现在今年的6~7月，发改委一次性批复了三十几只、共近1500亿的企业债，而这些企业债主要用于轨道交通项目、棚改项目、安置房建设、城市停车场等基建、民生领域的融资。
纵观今年企业债原定总额约4000亿，而6/7两月就批复了近一半，可见下半年批复的脚步在加快，这也是基于（6.2%）这个压力之下的果断决策。在上面的会议摘要里我们提到了：国家将继续落实落细减税降费政策。这就造成了左手要减税降费（财政收入下降），而右手要花钱搞基建刺激（财政要支出），这个紧日子怎么过？
在这种情况下，国家领导人的轨迹（山东）给出了一个明确的信号，继续放开建筑业领域民资进入的门槛。比如在《高铁建设大爆发，建筑央企订单高增长时代来临！》一文中，我们就相当于告诉大家，为了应对民间投资意愿不强，山东省率先开放了高铁建设投资的闸门，并且对于补亏机制也是一步到位，这在很大程度上提振了社会资本的投资意愿。与此同时，国家大力支持民营经济，继续在解决拖欠账款方面落实政策，这也从侧面提升了民间资本的活跃度和投资热情。
以前我们常说“投资不过山海关”，而现在风向已变“投资要过山海关”。对于振兴东北，此前国家已经发出了号召。包括这次国家高层/多部委的到访轨迹可以看出，对此事非常重视。
振兴东北，基建方面是主要的抓手，因为随着朝鲜的对外开放，最先受益的应该就是东北，而东北做为老工业基地，其底子还是存在的。根据基建通大数据每年对于全国各个地区基建投入统计分析，东北是偏少的，所以要振兴，未来一定要加大对基础设施的投资，加强与发达地区的互联互通。另一方面着手吸引人才回流，加大创新力度。
而我们建筑央企同样处在核心圈内，对于政策的变动也是最先知晓。比如中国中铁作为基建国家队，于7月19日由中国中铁副总裁刘辉带队，在长春市分别拜会长春市副市长周贺和吉林省副省长侯淅珉，中国中铁也表示将会深度参与长春市相关基础设施投资建设。
另外从地方发改委获悉，黑龙江近期也将全力扩大有效投资，建设一批重大基础设施项目，包括农田水利工程、重大能源项目、重大产业建设项目等。这些项目一旦上马，对于当地企业龙建股份、龙江交通、乃至于总部/分公司在东北的建筑企业等都是一个重大利好！
